「经典再现」《巴菲特之道》读后感
2020-01-01 05:41:03 214
这本书的第一章介绍了巴菲特的成就和生活。第二章详细介绍了他的三位精神导师，随后是本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）和菲利普（Philip）。费舍尔和查理·芒格。格雷厄姆（Graham）教巴菲特如何评估公司价值，以购买公司的态度购买股票，教他如何正确观察价格波动，如何利用安全边际购买价值低于价值的股票；费舍尔向世界传授了他的知识，除了烟头库存（价格低于价值）之外，价值增长的股票也值得出色的目标，并采取集中化的策略。芒格（Munger）帮助巴菲特认识到通过购买和持有良好业务带来的报告。因此，巴菲特的思想是这三个主宰。
巴菲特从未写过关于他自己的系统的书，因此巴菲特的技能只能依靠年度报告，演讲等来“盲目摸摸”。 《巴菲特之路》回顾了巴菲特的全部情况，寻找共同点，并将其标准分为3个公司标准，3个管理标准，4个财务标准和2个市场标准：
3家公司标准是：①简单和容易明白; ②持续稳定的经营历史； ③长期前景良好。
三个管理标准是：①理性，②坦率，③独立思考（不受惯性倾向的影响，人们会乌云密布）。总而言之，这是一个既有优点又有才能的管理层。
4项财务标准：①注意净资产收益率，②股东盈余良好，③利润率较高（个人认为应该是毛利率高于行业平均水平的领先公司），④一美元的投资会产生一美元的价值。
2市场规则：①必须确定企业的市场价值，并且②可以低于市场价值的折扣购买。
然后，在本书的第四章中，作者给出了9个巴菲特案例，并使用上述12条标准对它们进行了逐一分析，以尽可能多地还原当前的公司状况，行业趋势和市场动态和当时的巴菲特思考。第5章着重于投资组合管理。第6章，心理学，提供了几种导致金融市场中常见错误的心理诱因：过度自信，过度反应偏见，损失厌恶，心理因素，近视损失厌恶，旅鼠效应等。
一般来说，巴菲特的方法可以推论出巴菲特案件和历史的核心逻辑尽可能多，并试图进行系统化和教科书化，以便广大公众也能了解巴菲特的精髓，并将其用于个人对财富的欣赏。
巴菲特基于价值的概念，从树木中造出了一棵树。由于他的骄人成就，他的眼神似乎不可预测且难以捉摸。 《巴菲特之路》一书就像一把钥匙，为我们打开了了解巴菲特哲学的门，并指导我们探索价值在实践中的应用。
巴菲特买股票的想法是收购一家公司。这让我重新考虑了股票的估值方法-市场在短期内是一个投票机，而从长远来看是一个称重机。判断公司的价值+以低价购买+长期持有似乎是巴菲特价值的核心思想。虽然不确定价格多低的定义被认为是低的，但至少低的价格是令人发指的；尽管尚不清楚它有多长时间，但至少准备好永不出售。
经过多年的探索，巴菲特的理论也在实践中得到了吸收，吸收了许多大师的思想。这可能是关于这位大师的最好的事情。在本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），菲利普·费舍尔（Philip Fisher）和查理·芒格（Charlie Munger）的影响下，巴菲特形成了一个不仅限于特定模型的价值观念，而且已经在市场波动中生存了60年。
最值得称赞的是巴菲特的自信心。他不会因别人的嘲讽或市场波动而动容。他细致的研究和耐心取得了巨大的成就。尽管在短时间内许多人超过了他，但他从未与其他人比赛。他只是花时间证明自己的判断力，正是这种信念赢得了市场的尊重。
《巴菲特之路》没有告诉我们如何成为巴菲特。相反，它引入了巴菲特的思想，使我们更贴近主人的思想并成为更好的自己。
几天前第一次阅读后，我们必须说，我们对巴菲特及其价值有了一定的了解。股票投机与投机有很大的不同。在中国，这种说法更具投机性，即所谓的“超短期”，因为大多数人没有专业背景和详细调查就无法长时间在一家或几家公司任职。在中国，大多数散户投资者。而且，国内公司制度是不透明的。该公司的大部分业务只能通过年度报告获得。对公司的零售博彩更像是赌博。
但是，您应该将自己的思想转变为公司的实际负责人，并与公司一起成长。
我认为值得考虑的一件事，是您愿意在公司变得更好时还是在继续创造利润的时候出售您的公司？如果您不愿意，为什么要这么轻松地卖出股票呢？
换句话说，如果一家公司确实遇到问题并且其转型遇到困难，那么即使亏损了，继续持有股份又有什么意义呢？
，我们必须遵循一个逻辑，强者会强，弱者不会那么轻易地掉头。
巴菲特从格雷厄姆中学到的最重要的教训是，成功来自购买价格明显低于其价值的股票。
Graham写道：“您的对与错不会因为别人的认可或反对而改变。您是正确的，因为您的数据和推理是正确的。”
如果您脚踏实地得出合理的结论，请不要因为别人的反对而拖延行动。格雷厄姆写道：“您的对与错不会因为别人的认可或反对而改变。您是正确的，因为您的数据和推理是正确的。”
巴菲特曾经说过：“我方法的15％来自费舍尔，85％从格雷厄姆。 “
这句话被广泛引用，但请注意，这就是1969年的说法。多年后，巴菲特逐渐但显然改用了费舍尔的概念，选择购买有限数量的公司并持有多年。我的直觉是，如果您今天有机会再发表一次声明，巴菲特可能会承认他的方法中有50％来自格雷厄姆，而50％来自费舍尔。两者是一分为二的
“时间”， “我们关注的是企业分析师的观点，而不是市场分析师，宏观经济分析师甚至股票分析师的观点。 “
这意味着巴菲特首先是企业家。他检查了公司的历史，并定量评估了公司的管理质量，财务状况和购买价格。
巴菲特说：“重大变化很难伴随着丰厚的回报。”
不幸的是，许多人认为恰恰相反，因为由于一些无法解释的原因，人们常常被快速变化的行业或重组公司所吸引。人们总是被明天会发生的事情所吸引，却忽略了当今企业的实际情况
他定义了特许企业的产品或服务：①需要或期望；②不可替代③无控制权
当他考虑股票时，他将尽可能地检查公司的管理层。他特别重视以下三点：（1）管理是否合理？（2）管理管理层是否对股份公司坦诚der？（3）管理层可以抵抗惯性吗？
巴菲特认为，如果公司增长的盈利能力不能超过平均回报项目，则唯一合理，负责任的方法是对股东采取两种具体方法：①股利分配或增加股利； ②回购股票。
（1）注意净资产收益率，而不是每股收益； （二）计算真实的“股东剩余”； （三）寻找高利润的公司； （4）公司保留的每一美元必须产生至少一美元的市场价值。
约翰·伯勒·威廉姆斯（John Burr Williams）的定义70年前，在他的书中，他的定义是：“公司的价值取决于预期存在期间的所有合理现金流量的折现。”
安全边际还可以提供超额回报的机会。如果巴菲特准确地看到一个公司的平均资产收益率，从长远来看，它的价值将会增加，而股价也会相应地增加。反映出来。从长远来看，净资产收益率为15％的公司肯定会比10％的公司表现更好。
“我从扑克玩家那里知道您有优势，是时候增加赌注了。我知道我不惧怕心理波动，因为我在波动中成长。芒格总结说，他只需要持有三只股票来应对股票波动[我现在还没有做，头寸太集中了，所以大的波动几乎是不可避免的
巴菲特说：“我们要做的就是将获利的概率乘以可能损失的数量，再减去损失的概率除以可能损失的数量。”
正如芒格所说：“当世界给您机会时，智者将举起沉重的手。当他们获得大胜利时，他们将下大注。其余时间，他们只是等待，就这么简单。“
为了帮助股东正确理解伯克希尔所持的大量股份，巴菲特使用了一个术语“获利”。伯克希尔哈撒韦公司的利润构成包括：各个公司的营业利润；持有大量股票的公司的保留利润；以及如果实际支付了留存收益，公司必须支付的税款。
作为最佳学生，巴菲特解释说：“格雷厄姆的方法具有三个重要原理。”第一个是将股票视为企业，“这将为您提供与股市大多数人完全不同的观点。”第二个是安全边际的概念，“这将为您提供竞争优势。”再一次，人们对股市有一种真实的态度。巴菲特说：“如果您有这种态度，您可以击败股票市场中99％的人，这可以给您带来巨大的优势。”
如果您不看每天的净资产，就不必受苦。看看每天价格变动的焦虑。持有时间越长，您面临的波动越少，您的选择就越有吸引力。换句话说，有两个因素会影响人的情感风暴：损失规避和估值频率。引用医学界的一个术语，泰勒和贝纳克斯称近视或近视是为了反映损失厌恶和频率的这种结合。
巴菲特对有效市场理论的质疑集中在一个核心点上：没有证据表明所有者将分析所有可用的信息并获得竞争优势。 “从市场的角度来看，市场通常是有效的，但并不总是有效的。它们之间的区别就像白天无法理解的黑暗。”
我确信您已经知道，有两个原因可以告诉您为什么理解人们的冲动如此有价值的原因：①您可以学习如何避免大多数人的错误。 ②您可以识别他人的错误并抓住他们的机会。
在《迷失于智力测验：理性思维的心理学》一书中，他创造了一个词-缺乏理性-意味着尽管智力高，他仍无法理性地思考。认知心理学认为缺乏原因有两个原因：一是处理问题；二是解决问题。另一个是内容问题。
读经典的《沃伦·巴菲特》成为你自己的书
沃伦·巴菲特的思想和策略实际上是一个五环系统项目组成五个环节这个系统项目是好的行业，好的企业，好的价格，长期的持有和适当的分散。也许您还不了解它，没关系，您总是会慢慢了解它。你不是巴菲特，你必须做你自己。不要试图成为别人，成为自己最好的自己，永远不要停止。
本书更多是概念分析。第一次通过后，仍然有点阴天。最有吸引力的是：第6章心理学。最近的库存操作给我留下了深刻的印象。以下是一些常见的心理现象可供分享。过度自信通常表现为信任他们认为正确的信息，而忽略了相反的事实。在某些微博V博客中，这一点已被更改，这被称为散户投资者的短视，这实际上是一个含义。这种过度自信现象需要引起我们的注意。反应过度偏见，人们对坏消息反应过度，对好消息反应迟钝！
找出那些估值较低的股票。无论总体趋势如何，您都不会因估值波动而感到恐慌。因此，保持良好的态度很重要。巴菲特可以忽略那些超出自己理想的机会，而去看那些他错过的机会，这些机会可以使他人获利。他可以冷静下来。
选择股票可参考与投资组合管理有关的第5章。巴菲特的边际安全方法在股价明显低于其价值时购买，在股价没有被高估时成立，并且股价急剧上涨。卖光了。结合最近的操作，我认为基于此安全裕量选择股票可使您在股价波动时更加冷静。如果您是想涉足股票市场的新手，请在智力，心理和财务上做好准备，以便在出现下跌时采取纠正措施。
第一次阅读本书后，我没有立即写信。交易了半个月后，我将获得更深入的经验。这本书的本质可能不会在一个半月的时间里被完全吸收，但是过了一会儿我回头再抬头，我相信每次我看它都会有不同的收获。将您学到的东西转变成自己的规则或做事方式，才能真正成为您。无论您是否是股票投机者，阅读本书都会使您受益！
“当世界给您机会时，智者将举起沉重的手。当他们那天取得大胜利时，他们将下大注。其余的时间在这里，他们要做的就是等待，就这么简单！“
”短期内，股市是台湾的投票机；从长远来看，股市是台湾的称重机。“
值应该被认为是一种相对简单的方法，因为它不需要很高的智商和专业的数学知识，大多数普通人都满足条件；但这也是最困难的方法，因为它着重于对自己的坚持和耐心测试。创造价值的人更像是一家公司，并真正将自己视为上市公司的股东，以了解公司的运营和管理以及公司的未来。
成功的人也应该成为成功的企业家，至少从未来和做事的耐心来看；成功的人也应该成为成功的有价值的人，因为他基本上具备所有技能，唯一需要更改的就是选择一个好的管理人员，让您的行动变得懒惰。
